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煤化工新规出台在即 10股受益最大

编辑:石家庄中奥电气设备有限公司   字号:
摘要:煤化工新规出台在即 10股受益最大
生意社7月14日讯煤炭深加工示范规划将上报拟年内出台

中国石油(601857)和化学工业联合会12日在官方网站披露,由国家发改委组织起草的《煤炭深加工示范项目规划(送审稿)》已经完稿,即将上报国务院,预计年内将正式出台。业内认为,这意味着更多煤化工示范项目即将实质推进,对相关企业是一大利好。

根据《规划》,【十二五】期间,我国将在煤炭液化、煤制天然气、煤制烯烃、煤制合成氨―尿素(单系列100万吨/年合成氨)、煤制乙二醇、低阶煤提质、煤制芳烃等七大板块安排重大示范项目。通过示范项目建设,到2015年,基本掌握年产100万至180万吨煤间接液化、13亿至20亿标准立方米煤制天然气、60万至100万吨煤制合成氨、180万吨煤制甲醇、60万至100万吨煤经甲醇制烯烃、20万至30万吨煤制乙二醇,以及100万吨低阶煤提质等大规模成套技术,具备项目设计建设和关键装备制造能力。

《规划》特别强调:示范项目原则上布局在煤炭调出省区,严格控制煤炭调入省区的项目建设;示范项目要以提高全周期能源转换效率为目标,加强集成创新,开展系统节能,达到二氧化碳源头减排的目的;新上煤化工项目,煤价一律按照市场价格计算。

《规划》同时要求:示范项目的废渣、废水、废气要实现资源化利用或无害化处理,全部实现达标排放,并达到同类型装置国际领先水平;示范项目的管理要达到国内化工企业领先水平;示范项目投产后第3年,产能利用率达到90%以上。

据记者了解,《煤炭深加工示范项目规划》脱胎于2006年国家发改委酝酿制定的《煤化工产业中长期发展规划》,后者一直被讨论了三年有余,但由于争议较大,已告流产。

【现在来看,下一步煤制烯烃和煤制天然气产业的发展可能是政策鼓励的一大方向。】一位业内专家介绍。国家发改委官员则表示,作为新兴产业,我国现代煤化工产业目前尚处于初级阶段,首要任务不是急于扩大规模,而是通过一批重点示范项目的建设,解决装置大型化、优化工艺技术、提高转化效率、促进节能减排、降低对环境影响等关键性问题,探索煤炭高效清洁转化和石化原料多元化发展的途径。(上海证券报)

煤气化(行情论坛资讯)(000968)

晋煤集团接管,带来新的发展机遇。山西省国资委将所持太原煤气化(行情论坛资讯)集团公司34.82%股权及中国中煤能源集团有限公司委托山西省国资委管理的太原煤气化(行情论坛资讯)集团公司16.18%股权(合计51%股权),委托晋煤集团管理。公司实际控制人由中煤能源集团变更为晋煤集团。晋煤集团近年来寻求上市未果,未来有望借助煤气化(行情论坛资讯)的平台,实现资本运作计划。晋煤集团是【十二五】期间【气化山西】政策的重要主体。煤气化(行情论坛资讯)将间接受益于政策扶持,未来发展前景看好。

2、煤气化(行情论坛资讯)在建煤矿2012年预计投产,主业由焦炭转化为煤炭,盈利能力大幅提升。公司在建龙泉项目(持股42%)规划产能500万吨,预计2012年投产。灵石华苑煤业规划产能90万吨/年,灵石华胜煤业规划产能90万吨/年,均将于2012年下半年投产,届时公司煤炭总产能将达1035万吨,较目前水平增长192%。煤炭业务将取代焦炭成为主业,公司综合盈利能力有望大幅提升。

3、在【气化山西】政策引领下,公司城市供气业务有望转型,减少业绩拖累。

4、公司2011年计划生产原煤355万吨,洗精煤146万吨,焦炭135万吨。预计2011-2012年实现每股收益0.92、1.23元/股,动态市盈率32倍。

看好公司成长性及资产整合预期,首次给予【买入】评级。目标价40元。(民族证券李晶)



天科股份(行情论坛资讯):行业领先低位买入

公司近日与南京大学就二氧化碳的捕集和封存技术进行深入交流,双方初步达成在碳捕集封存领域进行技术沟通和协作开发的一致意见。天科的二氧化碳净化技术处于领先地位,已在神华的示范项目上使用,而南京大学的矿物封存技术,是安全环保的二氧化碳封存技术。碳捕集和封存技术紧密相结合,若双方此次合作能够成功降低碳捕集封存的综合能耗,将具有重要的应用意义。去年底,天科的一套变压吸附装置在韩国建成投产,展示了公司技术装置的先进性。此次与南大的合作更显示了天科加强变压吸附产业的技术创新决心,发展减少温室气体排放和地球环境保护领域的方向。

新型煤化工技术和工程设计总包公司正在争取的与唐山佳华20万吨/年焦炉气制甲醇项目如能顺利签约,预计2012年之前可以建成投产。天科目前在国内相同领域仍处于领先地位,在国际上的影响力也渐长。公司于今年2月20日与蒙古MCS公司签订协议,为蒙古第一个二甲醚工程项目提供技术。天科将进一步扩大公司工程设计和承包的领域,将此作为未来业绩的主要增长点,预计2011年内可以总包业务上实现突破,使公司销售收入实现成倍的跨越式增长。维持天科【买入】评级。(信达证券郭荆璞)

延长化建:业绩符合预期,凤凰涅磐终见

公司目前处于业绩拐点前期,转型前期

两个转型主要是:一是集团内业务为主向集团内外业务兼顾的转型;二是施工业务为主向施工设计业务一体化的转型。预计未来将收购设计院,实现设计施工一体化。

公司将极大受益于能源【金三角】十二五规划的出台

能源化工【金三角】经济区的核心区包括宁夏宁东能源化工基地、内蒙古鄂尔多斯(行情论坛资讯)市、陕西榆林市和甘肃陇东地区,依托区包括宁夏沿黄城市带,内蒙古河套地区,陕西延安市。而公司大股东延长石油集团就在延安市,我们认为,公司将极大受益于能源化工【金三角】规划的出台。

三、盈利预测与投资建议

预计公司2011年、2012年、2013年EPS分别为0.42元、0.60元、0.88元,考虑到公司经营情况不断改善的预期,属于拐点型公司,可以给予较高的估值,给予目标价16.8元,对应11年40倍PE。(民生证券王小勇)

潞安环能:一季度业绩大幅增长

2011年4月29日,公司发布了2011年一季报公告。2011年一季度公告显示公司一季度实现营业收入45.19亿元,同比增加19.48%;归属母公司所有者净利润9.42亿元,同比增长36.15%;实现基本每股收益0.82元,同比增长36.67%。

我们看好喷吹煤为公司带来的巨大盈利增长空间,2012年底整合煤矿产能释放支撑的高增长性以及强烈的资产注入预期,预计2011-2013年EPS分别为3.24元、3.93元和4.94元,摊薄EPS分别为1.62元、1.96元和2.47元,对应动态PE分别为21.5倍、17.74倍和14.11倍,维持公司【买入】评级。(方正证券邓新荣)



准油股份(002207):传统业务上寻找亮点煤层气存在不确定性

公司在现有传统业务的基础上,重视技术引进和开发,连续油管、现场制氮以及油罐机械清洗等较为先进的油田服务技术正在推广和应用,保证公司在业务量稳定的前提下,收入水平能够持续增长。

煤层气短期难以贡献利润,但未来空间巨大

为缓解负担,公司暂停包括勘探和设备制造在内的煤层气相关业务,专心办理相应的探矿许可证,未来存在政策上的不确定性。预计三年内,煤层气业务难以对公司业绩有实质性贡献。中长期来看,考虑到我国天然气领域巨大的市场潜力,以及公司区位优势带来的低廉成本,煤层气业务将是公司未来发展的重要亮点。(平安证券伍颖)

中国化学(601117):独享现代煤化工投资爆发的溢价

公司将是我们2011年首推品种,预计下半年仍将大幅跑赢大盘

我们认为公司是建筑行业业绩增长、新签合同增长确定性最强的一个公司。自2011年初以来我们已经连续发表9篇报告强烈推荐,到目前为止公司2011年以来涨幅达到65.2%,大幅跑赢大盘59.2个百分点,我们认为下半年公司股价仍然将会持续大幅跑赢大盘。

公司700亿市值屈指可待,即目标价14元,对应2012年EPS、20倍PE

我们预计公司11-13年EPS分别为0.50元、0.70元,同比分别增长47%、40%通过PE法及对比估值法,综合考虑,我们认为,公司市值700亿元绝不为过,对应2011年6月30日东华科技总市值122.44亿元、5.7倍。

现代煤化工发展前世今生,终成就行业投资爆发之绚烂

从行业发展历程来看,目前我国现代煤化工处于行业爆发拐点前期。随着十一五期间现代煤化工示范项目的建成投产、稳定运营以及产生良好的经济效益,企业和地方政府自下而上地掀起了新一轮的煤化工投资热潮。现代煤化工将不可阻挡地由示范性建设转为大规模的产业化建设。

根据最新媒体消息,被视为煤化工十二五规划的《煤炭深化加工十二五规划》初稿已经完成,正在征求各方意见,据预计最快7月初出台。据不完全统计,十二五期间主要省份现代煤化工规划投资总额将超过2万亿元。相对于【十一五】500亿元左右的投资额,十二五现代煤化工行业投资真可谓绚烂爆发。

现代煤化工龙头优势明显,2011年新签订单或将直指1000亿

在煤化工工程板块,公司处于行业龙头地位,主要凭借的是其雄厚的研发实力、世界领先的煤化工核心技术、不可复制的丰富的工程经验和勘察、设计、施工、维护全产业链条业务能力。作为煤化工工程龙头,公司先发优势明显,预计2011年公司新签合同额将直指1000亿元。

公司稳健经营,将厚积薄发

公司经营风格稳健、经营效率稳步提升,厚积薄发势头正盛。公司主营业务稳步增长,2006-2010年复合增长率25%;资产负债率从84.1%高位大幅降至60.8%,三项费用率由7.7%下降至5.5%,净利率则由3.0%大幅提高至5.4%。(民生证券王小勇)



中化岩土:分享现代煤化工投资爆发的行业溢价

目前,我国煤化工处于行业爆发拐点前期。随着【十一五】期间新型煤化工示范项目的建成投产、稳定运营以及产生良好的经济效益,企业和地方政府掀起了新一轮的煤化工投资热潮。与2005年自上而下推动的投资热不同,本次投资热潮是自下而上推动的,完全是企业和地方政府的自发行为。这预示着,新型煤化工将不可阻挡地由示范性建设转为大规模的产业化建设。

为此,国家将专门出台《煤炭深加工示范项目规划》,该规划被视为煤化工行业的【十二五】规划。根据最新媒体消息,相关文件已经完成,正在征求各方意见,预计最快7月初出台。

据不完全统计,【十二五】期间主要省份煤化工规划投资总额将超过2万亿元。

公司2010年营业收入仅2.25亿元,动辄数百亿元的煤化工项目或将促使公司业绩随时爆发

目前,公司规模尚小,2010年营业收入仅2.25亿元,净利润仅0.44亿元。相比较而言,煤化工项目投资规模要大得多。新型煤化工项目中,单个项目规模最小的是煤制乙二醇,通常在20亿-25亿之间,其他四类项目则动辄上百亿元、甚至数百亿元。

鉴于公司在高能级强夯领域的绝对领先地位,我们预计,随着煤化工项目的大量上马,公司可能迎来承接煤化工项目的高峰期。一旦承接动辄百亿的煤化工项目,公司业绩就会爆发。

随着现代煤化工【十二五】规划的出台,公司将极大受益。我们预计,11年公司净利润将增长60%左右,达到7000万元以上。

上调公司投资评级至【强烈推荐】,目标价35.4元

近期公司股价已经超过我们前期《中化岩土调研简报-积极储备,或将成为行业整合者》的目标价25.3元。

我们认为,随着《煤炭深化加工十二五规划》也就是煤化工十二五规划的即将出台,公司将分享行业投资爆发的溢价。

维持公司盈利预测不变。预计公司2011年、2012年、2013年基本每股收益分别为0.70元、1.01元、1.44元,同比分别增长60%、44%、43%。上调公司投资评级至强烈推荐,并上调目标价至35.4元,对应2012年EPS、35倍PE。(民生证券王小勇)

湖北宜化(行情论坛资讯):西部煤化工给力2011增发支撑安全边际

原油价格的不断上涨将凸显煤化工的成本优势,西部转移是尿素、PVC等煤化工的发展大趋势。公司在西部布局的PVC和尿素已开花结果,其中内蒙宜化30万吨PVC已于10年4月投产,成本更为低廉的青海宜化30万吨PVC也将于2011年二季度投产,公司西部PVC将成为公司最给力的产品之一,保守预计11年将为公司贡献9200万元,贡献EPS0.17元。

尿素弹性最大,盈利能力将超越去年同期。

公司尿素弹性业内第一,尿素价格每上涨100元增厚EPS0.33元。从今年上半年情况来看,尿素价格高出去年同期的20%左右,二铵价格上涨15%左右,再加上由于受通胀影响粮食价格高涨将刺激尿素的使用量,虽然尿素和磷肥价格上涨与原料上涨有关,公司有原料煤且生产基地多处于廉价的原料区,首次影响比较小,因此综合起来我们认为今年尿素的盈利能力远好于去年,业绩弹性在0.16元左右。

收购宜化肥业和贵州宜化,增发为股价提供安全边际

宜化肥业、贵州宜化是宜化集团下属的盈利能力极强的优质资产,公司收购完成后,预计11年将分别为公司贡献EPS0.31元和0.08元,更为重要的是理顺了上市公司与集团的股权关系,避免了关联交易,使管理层于少数股东权益趋于一致,有充分动力做好公司业绩。公司于2011年6月份再次调整增发价格不低于19.30元/股,而目已经获得证监会通过,股价向下空间有限,具有较强的安全边际,而向上动力十足。

维持【强烈推荐】评级。

预计2011-2013年EPS分别为1.51元、1.97元、和2.36元,按照最新股价18.86元,对应的PE分别为13倍、10倍和8倍。目前公司是业内估值最低的标的,而且再次增发价格以暂定为19.3元/股,向下安全边际较高,向上动力十足,维持【强烈推荐】评级。(第一创业王皓宇)



华鲁恒升(行情论坛资讯)(600426):高油价下兼具业绩和想象力的最佳煤化工标的

高油价下煤化工具有广阔发展前景。目前国际原油价格反弹到金融危机后的最高点,已经突破110美元/桶。煤化工成本优势更为显著,未来10年内,煤化工将在中国发展成为一个很大的产业,前景广阔。

华鲁恒升(行情论坛资讯)为国内煤化工标杆企业。公司的水煤浆粉煤气化(行情论坛资讯)技术,作为国内最先进和成熟的煤气化(行情论坛资讯)技术,与传统的煤头尿素企业相比,成本差距一直在300元/吨-400元/吨。公司依托煤气平台,积极发展多联产,形成了【一头三尾】的产业链,拥有尿素、甲醇、DMF、三甲胺、醋酸、醋酐等多种产品,未来2年还将投产己二酸和乙二醇,公司也因此具有了类似的成本优势。领先的煤气化(行情论坛资讯)技术和一体化的优势使公司成为国内煤化工企业的标杆典范。

公司尿素、DMF、三甲胺、醋酸及酸酐业务稳健发展。目前公司尿素价格1930元/吨,毛利率为17%左右。未来随着尿素行业的供需结构改善,公司尿素行业盈利将显著改善。公司目前具备DMF产能23万吨。为目前国内规模最大的DMF生产企业。未来2年,DMF行业将保持较高景气,公司DMF和三甲胺业务灵活调整产能,稳定贡献利润。公司在2010年12月完成了增发,将公司的产能从35万吨提升至80万吨。预计醋酸项目有望在2011年底投产,有助于提升公司醋酸业务的盈利能力。

乙二醇为公司最具想象力的产品,提升估值水平。公司5万吨乙二醇项目预计2011年5月完工,6月投产,根据公司核算成本在4000元/吨左右,对应石油法50美元/桶油价时的成本,具有成本优势。公司乙二醇项目投产后将大幅提升公司估值水平。

己二酸景气大幅提升,公司量产正当时。公司正建设16万吨己二酸项目,预计2011年9月投产。目前己二酸价格为21000元/吨,公司的预计成本11000元/吨左右,己二酸项目达产将大幅增厚公司业绩。

盈利预测与投资建议。我们预测公司2011年-2013年EPS分别为0.84元、1.20元和1.37元,目前股价对应于公司2011年-2013年内PE分别为20、14和12倍左右,我们给予公司买入评级。(国海证券鄢祝兵翟卢琼)



赤天化(行情论坛资讯)(600227):未来看好新型煤化工发展

主要观点

(1)天然气价格上升及供应不足、尿素销售【旺季不旺】是导致一季度业绩下滑的主因。2010年6月份开始,天然气出厂价格每立方上涨0.23元,运输费每立方上涨0.08元,按照每吨尿素消耗天然气700立方计算,则仅天然气一项就使气头尿素吨成本增加210元。天然气供应不足致使一季度开车时间只有30多天,另外,近年来氮肥市场供需失衡,尿素销售出现【旺季不旺】的局面,公司一季度销售情况不佳。

(2)未来看好新兴煤化工发展前景。公司控股子公司贵州天福化工有限责任公司年产30万吨合成氨、15万吨二甲醚煤化工项目,于2010年12月6日生产出合成氨、甲醇、二甲醚产品,进入试生产阶段。计划11年生产合成氨19万吨,二甲醚10万吨。全资子公司贵州金赤化工有限责任公司年产52万吨尿素、30万吨甲醇煤化工项目全年完成投资18亿元,累计完成投资45.74亿元,场平工程全部完成,设备安装已接近尾声,预计2011年三季度末将全部安装完毕,进入投料试车和调试阶段。

随着新型煤化工项目陆续正式投产运行,将使公司的产能及销售收入实现大幅增长。国家有关部门关于抑制部分行业产能过剩和重复建设规定,使煤化工项目进入门槛大幅提高,对公司的煤化工项目也是一个利好。

(3)槐子煤矿将使公司煤化工项目的成本有所下降。煤化工项目的一个重要特点就是要有水有煤。贵州水资源丰富,公司煤化工项目占据水源先机,公司持股49%的槐子煤矿,年产能60万吨,可解决煤化工项目1/3的原煤供应,是煤化工项目成本大幅下降。

上一条:2011年家电用粉末涂料价格不断上涨 下一条:内蒙古自治区粮食生产再创历史新高